大商所：推動(dòng)衍生品市場(chǎng)“一全兩通” 共建高質(zhì)量鋼鐵生態(tài)鏈

12月14日，由冶金工業(yè)規(guī)劃研究院主辦，大連商品交易所(下稱“大商所”)協(xié)辦的第八屆鋼鐵原材料市場(chǎng)高端論壇在北京舉辦。大商所副總經(jīng)理朱麗紅在會(huì)上表示，鐵礦石率先成為國(guó)內(nèi)首個(gè)“一全兩通”的品種，鐵礦石期貨價(jià)格的國(guó)際影響力不斷增強(qiáng)，正確使用期貨、期權(quán)等衍生品工具已成為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈不可回避的命題。

朱麗紅指出，鋼鐵是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱行業(yè)。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，我國(guó)鋼鐵工業(yè)也由單純數(shù)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，建設(shè)協(xié)調(diào)、綠色、共贏的上下游生態(tài)鏈?zhǔn)俏磥?lái)促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。

據(jù)了解，為了適應(yīng)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需求，大商所先后上市了焦炭、焦煤、鐵礦石期貨，不斷豐富鋼鐵原材料端風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品和工具，并在鐵礦石品種上進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新，2018年5月成功引入境外交易者，12月底推出互換平臺(tái)，今年9月上線基差交易平臺(tái)，12月9日上市鐵礦石期權(quán)，使鐵礦石率先成為國(guó)內(nèi)首個(gè)期貨、期權(quán)和互換工具齊全、現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)連通、境內(nèi)與境外市場(chǎng)連通的“一全兩通”的品種。

經(jīng)過多年精心培育，大商所的鋼鐵原材料衍生品板塊得到長(zhǎng)足發(fā)展。市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力持續(xù)提升，2019年1-11月份，大商所鐵礦石、焦炭和焦煤期貨的日均成交分別為124萬(wàn)手、23萬(wàn)手和9.7萬(wàn)手，折合現(xiàn)貨1.24億噸、2300萬(wàn)噸和582萬(wàn)噸 ；法人持倉(cāng)占比均接近50%；鐵礦石的期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性長(zhǎng)期維持在0.95以上，套保效率超過85%。煤焦礦期貨已經(jīng)成為很多現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)必不可少的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在可統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，約有 110家鋼廠、1300余家貿(mào)易商和10余家礦山參與了鐵礦石期貨交易。朱麗紅指出，在今年上半年原材料大幅上漲過程中，部分鋼鐵企業(yè)利用期貨價(jià)格大幅低于現(xiàn)貨價(jià)和期貨市場(chǎng)低資金占用率的特點(diǎn)，通過擴(kuò)張?zhí)妆１壤?，增加鎖價(jià)長(zhǎng)單套保量、常態(tài)化在期貨市場(chǎng)建買套保倉(cāng)，有效規(guī)避了原材料上漲的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)利潤(rùn)逆市增加45%以上。

據(jù)介紹，大商所于近期上市得鐵礦石期權(quán)也表現(xiàn)良好，首日單邊成交2.6萬(wàn)手，有1200余名客戶參與了交易，單位客戶成交持倉(cāng)占比超過70%。鐵礦石期權(quán)的平穩(wěn)起步和穩(wěn)定運(yùn)行，將為鋼鐵行業(yè)提供更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理手段和交易策略，助力我國(guó)鋼鐵行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

中國(guó)證券報(bào)記者在會(huì)上了解到，鐵礦石期貨上市后，改變了國(guó)際鐵礦石價(jià)格指數(shù)之前長(zhǎng)期跟隨螺紋鋼價(jià)格波動(dòng)、“易漲難跌”的運(yùn)行特點(diǎn)，在促進(jìn)價(jià)格公平性、客觀性和透明度方面發(fā)揮了重要作用。尤其是2018年鐵礦石期貨引入境外參與者后，鐵礦石期貨價(jià)格的影響力進(jìn)一步擴(kuò)大。以期貨價(jià)格為基礎(chǔ)加減升貼水的基差貿(mào)易方式幾乎呈現(xiàn)“井噴式”發(fā)展，嘉吉、河鋼、永安等國(guó)際貿(mào)易商、國(guó)內(nèi)鋼廠和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司都開始將基差銷售成為其日常貿(mào)易的一部分，國(guó)際最大的礦石淡水河谷也開始采用人民幣計(jì)價(jià)的大商所期貨價(jià)格銷售其在港混礦。鐵礦石期貨“中國(guó)價(jià)格”的國(guó)際影響力不斷增強(qiáng)。據(jù)介紹，鐵礦石期貨的對(duì)外開放，也向煤焦等其他能源領(lǐng)域的國(guó)際客戶打開了解中國(guó)市場(chǎng)的大門，很多境外的能源企業(yè)開始主動(dòng)聯(lián)系，希望盡快參與到大商所的焦煤、焦炭等期貨產(chǎn)品交易中來(lái)。

朱麗紅表示，鐵礦石期貨的對(duì)外開放，不僅為國(guó)際鋼鐵產(chǎn)業(yè)相關(guān)客戶提供了參與渠道，也向煤焦等其他能源領(lǐng)域的國(guó)際客戶打開了解中國(guó)市場(chǎng)的大門，很多境外的能源企業(yè)開始主動(dòng)聯(lián)系，希望盡快參與到大商所的焦煤、焦炭等期貨產(chǎn)品交易中來(lái)。

朱麗紅強(qiáng)調(diào)，近年來(lái)我國(guó)鋼鐵行業(yè)在去產(chǎn)能、降成本和提質(zhì)增效方面已經(jīng)取得顯著成效，這為后續(xù)我國(guó)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定了較好的發(fā)展基礎(chǔ)。但當(dāng)前境內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，環(huán)保政策持續(xù)加碼的情形下，我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。對(duì)鋼鐵企業(yè)來(lái)說，當(dāng)今行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已從之前傳統(tǒng)的生產(chǎn)、銷售、貿(mào)易流通等現(xiàn)貨戰(zhàn)場(chǎng)，向電商和衍生品市場(chǎng)拓展，思考如何正確使用期貨、期權(quán)等衍生品工具，已成為各個(gè)企業(yè)不可回避的命題之一。