鐵礦漲破900！過山車行情何時休？
繼“七一建黨98周年”市場一片大漲后，今日鋼市呈現(xiàn)回調(diào)走勢，現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，建材均價上調(diào)2元/噸，板材均價跌幅8元/噸。期螺高位回落，收盤報4053，跌幅1.34%，鐵礦石再創(chuàng)新高，收報900，漲幅5.2%，原料整體表現(xiàn)強勁。隨著消息面利好的逐步出盡，價格回歸基本面，供給需求變化決定后市上漲動力。目前需求端仍然低迷，昨日公布的“6月財新中國制造業(yè)PMI”錄得49.4，低于5月0.8個百分點，是四個月來首次落于榮枯分界線以下，顯示需求收縮，但鑒于環(huán)保限產(chǎn)的持續(xù)推進，價格仍保有震蕩偏強動力，不過由于前期漲幅過快，短期面臨回調(diào)壓力，預(yù)計明日穩(wěn)中部分回落。幅度50以內(nèi)。
一、行情走勢：
螺紋主力十連漲后，高位回落，收報4053，下方4000面臨強支撐，MACD指標(biāo)線依然金叉向上，說明整體偏強，只要價格不下破4000關(guān)口，后市將依然保持上行動力?，F(xiàn)貨方面，由于需求端沒有實質(zhì)性提振，漲勢弱于期貨，今日表現(xiàn)有漲有跌，總體平穩(wěn)。鋼廠方面統(tǒng)計的33家，其中13家上調(diào)，11家下調(diào)，9家平穩(wěn)。河鋼集團板材價格下調(diào)100元/噸，后市行情將依賴于供需結(jié)構(gòu)變化。
二、供需結(jié)構(gòu)變化
此輪價格上漲，推動主因仍是環(huán)保限產(chǎn)對產(chǎn)量縮減的預(yù)期，由于價格上漲過快，貿(mào)易商采購逐漸趨于謹(jǐn)慎，同于鑒于廠商利潤已有所修復(fù)，市場反饋，螺紋毛利接近400元/噸、熱軋接近100元/噸、中厚板徘徊在盈虧線，冷軋仍處于虧損狀態(tài)。目前單邊上漲走勢需要有一個短期調(diào)整的空間，后市上漲動力如何，將取決于供需結(jié)構(gòu)的變化，而在需求波動不大的情況下，供給減產(chǎn)主要還依賴于環(huán)保限產(chǎn)的執(zhí)行力度。
1、供給端
繼5月全國粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)單月歷史新高，鋼材同比增長11.5%之后，6月上半月產(chǎn)量依然快速增長，據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，6月上旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量206.05萬噸，較上一旬增長2.80%。6月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1302.15萬噸，較上一旬末增長14.68%。
下半月在環(huán)保限產(chǎn)的高壓背景下，產(chǎn)量增速有所放緩。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年6月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計1219萬噸，環(huán)比減少51萬噸，下降4.0%，環(huán)比降幅有所收窄，主要原因在于上半月的快速累庫。
全國20個城市鋼材社庫走勢
2019年6月較上月庫存增減情況
2. 需求端
目前，淡季行情需求沒有明顯的提振，全球經(jīng)濟放緩，寬松預(yù)期加大，下半年需求主要依靠基建托底和逆周期政策調(diào)節(jié)發(fā)力。
利空因素：制造業(yè)PMI不景氣預(yù)示著制造業(yè)需求依然偏弱，繼國家統(tǒng)計局6月30日公布的制造業(yè)PMI錄得49.4，與上月持平之后，7月1日公布的“6月財新中國制造業(yè)PMI”也錄得49.4，但低于5月0.8個百分點，是四個月來首次落于榮枯分界線以下，顯示需求收縮，經(jīng)濟承壓。此外，汽車領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示，2019年6月我國重卡市場共約銷售各類車型10萬輛，環(huán)比5月下降8%，較上年同期11.21萬輛下降11%，同比降幅也是迄今為止重卡月銷量最大降幅。
利多因素：新一輪3000億規(guī)模的降費舉措于7月1日正式落地，今年以來，包括增值稅、個稅等減稅和社保費率降低等政策為企業(yè)減負(fù)帶來利好。同時，制造業(yè)PMI走弱也反應(yīng)出當(dāng)前內(nèi)需不佳，將加大下半年穩(wěn)經(jīng)濟的逆周期政策調(diào)節(jié)預(yù)期。此外，7月盡管是傳統(tǒng)淡季，但需求仍有一定韌性，加之，國慶前夕的環(huán)保限產(chǎn)可能令需求前移，在炎炎夏日迎來一批趕工潮，疊加部分商家的夏儲行為，不用過度悲觀需求不振的影響。
三、綜合分析
綜合來看，供需結(jié)構(gòu)目前處于“供需兩弱”的狀態(tài)，淡季限產(chǎn)使利潤得到一定修復(fù)，而目前持續(xù)了數(shù)十天的單邊上漲行情也需要一個調(diào)整空間，尤其是期貨盤面的大漲，面臨回調(diào)壓力，下方4000點有強支撐，而現(xiàn)貨方面今日漲跌互現(xiàn)，由于前期價格的快速上漲，貿(mào)易商采購情緒趨于謹(jǐn)慎，隨著環(huán)保限產(chǎn)等利好因素的逐步消化，漲幅收窄，同時，也需要留意利潤修復(fù)后是否會有其他地區(qū)加大生產(chǎn)的情況，因此需持續(xù)關(guān)注庫存變動。短期有回調(diào)壓力，明日預(yù)計穩(wěn)中部分下跌。
