期螺上探4100！環(huán)保高壓來襲！G20峰會利好！鋼價...

今日鋼價穩(wěn)中偏強， 消息面鮮有利空因素，27日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，“生態(tài)環(huán)境部副部長翟青透露第二輪中央生態(tài)環(huán)保督察第一批督察進駐準備工作已基本就緒，”提振市場減產(chǎn)信心，而本周庫存數(shù)據(jù)的遞減也進一步支撐了行情走勢，后市主穩(wěn)趨強。

　　一、行情走勢

　　今日，期螺沖高回落，再次收出長上引線的十字線，收報4001，說明隨著價格的持續(xù)上漲，上方壓力有所增強，但依然站穩(wěn)4000關口。現(xiàn)貨市場，整體平穩(wěn)走強，全國23個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格4046元/噸，較上個交易日上調(diào)19元/噸。由于消息面鮮有利空，持續(xù)利好，為鋼價帶來支撐。預計本月將平穩(wěn)收官。

　　二、期現(xiàn)“背離”，終將趨同

　　此輪價格的上漲主要受到供給端減產(chǎn)預期影響，同時也契合了廠商挺價意愿，因此，期貨盤面走勢堅挺，但反映當前供需面的現(xiàn)貨市場，由于需求仍處于疲弱狀態(tài)，走勢相對緩和，甚至有部分商家為避免壓貨，主動降價，鑒于利潤空間，即使降價幅度也會有限。此外，期現(xiàn)有相互制約、相互影響的作用，走勢背離往往只是曇花一現(xiàn)，趨于同步才是市場的普遍規(guī)律。

　　1. 期貨反映的是未來的預期

　　“環(huán)保限產(chǎn)”此類政策性影響，最初都是以消息面預期開始的，隨著利好的逐步出盡，價格會趨于平穩(wěn)，之后回歸基本面，若供需結構受到實質性影響，將對價格帶來趨勢性轉變。此次唐山環(huán)保限產(chǎn)，最早發(fā)力是在6月中旬，但涉及范圍有限，因此市場反應平平，隨著上周末環(huán)保力度進一步的趨嚴，消息開始發(fā)酵，市場普遍預期將對供需面帶來實質性影響，因此為期貨盤面帶來強支撐。

　　2. 現(xiàn)貨反映的是當前供需結構的變化

　　供給端減產(chǎn)可期：二季度鋼市累庫達到峰值，鋼企利潤嚴重下滑，多數(shù)已接近盈虧線，此輪環(huán)保限產(chǎn)為市場注入一劑強心針，符合鋼廠挺價意愿，因此，首輪上漲也是鋼廠利潤修復的結果。而隨著環(huán)保限產(chǎn)的深入，若嚴格執(zhí)行當前的環(huán)保政策，有望以日均近10萬噸的規(guī)模減產(chǎn)，原本7月的淡季累庫行情，將得到實質性改善。

　　需求端進入底部行情：6月進入梅雨季節(jié)，下游需求的不振影響了出貨節(jié)奏，隨著淡季的逐步兌現(xiàn)，需求端呈現(xiàn)底部行情。進入下半年，基建投資有望提速，加上地產(chǎn)存量，專項債對資金面的緩解，需求大概率將好于上半年。

　　本周庫存遞減：繼上周產(chǎn)量縮減，庫存增幅收窄之后，本周產(chǎn)量保持穩(wěn)定，庫存出現(xiàn)負增長，意味著目前出貨方面有所改善，總庫存下跌2.78萬噸，具體來看，廠庫較上周下跌13.82萬噸，社庫較上周增加11.04萬噸，說明鋼廠出貨相對順暢，這也給調(diào)增價格帶來支撐，而下游終端出貨還存在一定的阻力。但從整體市場來看，基本面供需結構已有改善，將對價格帶來支撐。

　　3、消息面利多持續(xù)：

　　6月27日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，生態(tài)環(huán)境部副部長翟青表示，根據(jù)黨中央、國務院的決策部署，從2019年開始，2020年、2021年，利用三年的時間對被督察對象開展新一輪督察。再利用2022年一年的時間，對一些地方和部門開展“回頭看”。目前第二輪第一批督察進駐的準備工作已經(jīng)基本就緒，待中央批準之后，將于近期啟動新一輪督察。

　　國家統(tǒng)計局6月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務數(shù)據(jù)顯示，2019年5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長1.1%，增速由負轉正(4月份為同比下降3.7%)。其中，制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額19519.4億元，下降4.1%。2018年至今，內(nèi)需疲軟，利潤普遍受到擠壓，今年4月開始數(shù)據(jù)有所好轉，市場認為主要歸功于減稅降費的影響，去庫存階段遠未結束，因此，后續(xù)無論是被動降庫，還是主動降庫，對需求端都是一個支撐。

　　三、后市預測：

　　今日期螺沖高回落，但站穩(wěn)4000點關口，現(xiàn)貨鋼材普遍上漲，市場繼續(xù)受到環(huán)保限產(chǎn)支撐，且在周庫存遞減的利好帶動下，整體保持上漲態(tài)勢，28日-29日將舉行G20會議，盡管中美達成協(xié)議的可能性不大，但友好磋商已經(jīng)給市場帶來信心，后市利好因素加大，預計明日穩(wěn)中有漲。