5月份制造業(yè)PMI為49.4% 逆周期調(diào)節(jié)或加碼
5月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5月份中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)月度報(bào)告顯示，5月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.4%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.3%，與上月持平，總體運(yùn)行穩(wěn)定，其中服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.5%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.3%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)繼續(xù)保持?jǐn)U張。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，5月份，制造業(yè)景氣出現(xiàn)一些波動(dòng)，制造業(yè)PMI回落至49.4%。生產(chǎn)保持?jǐn)U張，需求有所放緩。生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，雖比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，高于今年均值0.3個(gè)百分點(diǎn)。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有13個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)多數(shù)行業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行較為穩(wěn)定。同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.5%，在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有19個(gè)位于擴(kuò)張區(qū)間。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊5月31日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛發(fā)布的5月份中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看，建筑業(yè)維持在高景氣區(qū)間。雖然棚改減半對(duì)地產(chǎn)形成一定拖累，但建筑業(yè)仍位于較高景氣區(qū)間，繼續(xù)保持快速擴(kuò)張。從建筑業(yè)PMI分項(xiàng)來(lái)看，新訂單指數(shù)為52.1%，比上月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為64.1%，比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，意味著短期內(nèi)訂單量的下降并不影響企業(yè)對(duì)未來(lái)生產(chǎn)擴(kuò)張的積極預(yù)期?？紤]到2019年基建增速回升空間較大，建筑業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)擴(kuò)張，從而對(duì)內(nèi)需形成一定支撐。
章俊表示，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.5%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從行業(yè)大類看，鐵路運(yùn)輸業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)、住宿業(yè)、電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件信息技術(shù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較為活躍，業(yè)務(wù)總量快速增長(zhǎng)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青5月31日在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，受新訂單指數(shù)明顯下滑影響，5月份制造業(yè)PMI回調(diào)至49.4%，進(jìn)入收縮區(qū)間。非制造業(yè)方面，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI高位小幅波動(dòng)，整體非制造業(yè)PMI指數(shù)與上月持平，服務(wù)業(yè)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“穩(wěn)定器”的作用凸顯。就5月份PMI整體來(lái)看，未來(lái)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度有望加大。
章俊表示，出于“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“逆周期調(diào)節(jié)”的考慮，結(jié)構(gòu)性調(diào)整貨幣政策或許將成為未來(lái)政策著重發(fā)力方向，穩(wěn)健寬松的貨幣政策在財(cái)政發(fā)力同時(shí)也在旁進(jìn)行輔助，為逆周期調(diào)節(jié)提供穩(wěn)定的流動(dòng)性環(huán)境，在總量上始終保持松緊適度。而財(cái)政存款同比下滑也意味著財(cái)政支出的節(jié)奏加快，在增加地方政府專項(xiàng)債的同時(shí)，今年中央也將通過(guò)加杠桿置換地方杠桿，盤活存量資金以提升生產(chǎn)投資活力，企業(yè)盈利和信心的改善有望延續(xù)，后期隨著逆周期調(diào)節(jié)的加碼提速，經(jīng)濟(jì)下行壓力整體可控。
